白酒行业：次高端品牌成长赛道空间广阔，龙头混战各有看点-220601（37页）

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。何为次高端？成长赛道空间广阔，龙头混战各有看点■看本质：何为次高端？能够满足消费者心理安全感的品牌。白酒兼具物质和精神双重属性，相较于高端白酒品牌，次高端品牌也能够满足消费者的精神需求，主要由于存在一种主宾之间的心理补偿机制：次高端产品凭借产品本身的内涵价值弥补了价格上的不足，实现了在面子消费中的性价比，其根本是在价格不能一步到位的同时满足了消费者心理安全感，是一种心理补偿机制的体现。■复盘过往：次高端在03-12年的发展复盘。次高端快速成长原因：1）经济高增抬升白酒需求，固定资产投资繁荣商务活动；2）高端价格不断上行打开次高端价格...

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