食品饮料行业深度报告：白酒产业周期阶段及前置指标探索-220414（34页）

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摘要：

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。食品饮料行业行业研究|深度报告报告起因⚫今年以来白酒板块调整幅度较大，市场对白酒周期所处阶段有所争议。我们通过复盘历史上几次重要周期，寻找白酒后周期的前置指标，探讨当下行业所处的周期位置，并从消费惯性、渠道势能、管理策略以及长经济周期的角度对未来进行展望。核心观点⚫白酒周期观察：经济热度与流动性形成背景，基建与消费升级构成推力。自白酒行业市场化改革以来，国内白酒经历过1989-2002年、2003-2008年和2008-2012的三轮较大的周期。在周期研究...

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