广州酒家-深度报告:区域优势稳固,新增产能平稳释放保证中长期成长性-20200706[26页]

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摘要:

证券研究报告1[Table_Summary]报告摘要:核心逻辑一:月饼及餐饮业务稳步增长,压仓中长期业绩公司旗下的广式月饼产品销售规模多年稳居全国前列,营收占比稳定在40%左右,毛利率水平稳定,2015年以来收入端年均增速在12%左右,是公司业绩的压舱石。基于对中秋月饼消费刚性的判断,预计月饼业务有望保持长期稳定增长。截至2019年末,公司共拥有20家餐饮直营店,深圳品牌店已开业经营。公司餐饮业务逐步走出广州,预计未来珠三角及省外市场将成为新增门店主要开设方向,餐饮门店将每年保持新增1~2家的扩张速度。核心逻辑二:多个生产基地陆续投产,缓解产能瓶颈增强业绩弹性公司新建湘潭基地和梅州基地,目...

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