食品饮料行业：旺季驱动，白酒景气度较优-201124（38页）

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摘要：

证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明次高端白酒受益于消费升级，潜力巨大。高端白酒增速稳定，业绩确定性强。[table_research]行业研究报告●食品饮料行业2020年11月24日[table_main]公司深度报告模板旺季驱动，白酒景气度较优食品饮料行业推荐维持评级核心观点最新观点1）10月份社零增速连续三月同比正增长；10月份PMI为51.4%，制造业总体持续回暖。2）上游原材料方面，生鲜乳价格10月同比增速继续上升，11月上旬略有加速。2020年10月活猪、猪肉、仔猪价格环比继续回落。中秋、国庆期间市场运行基本平稳，价格继续稳中有跌。目前生猪产能已经恢复到2...

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