珠江啤酒-享地利优势，提结构步入利润快速增长期-191021(23页)

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摘要：

请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·上市公司深度饮料制造享地利优势，提结构步入利润快速增长期行业：结构提升加速，价格带整体上移，全行业整体收益。1）行业层面。高端啤酒快速增长、低端啤酒持续萎缩。近十年来，中国高端啤酒销售额保持10%以上快速增长，销量占比从2001年1.9%提升至2018年10.0%；低端啤酒销量占比从2001年89.1%下降至68.9%。从销售额看，中高端啤酒销售额占比已达到63.7%（其中中端占32.8%、高端占30.9%）。2）全行业整体受益，外资更早布局，享受2017年以前高端化的大部分红利；2017年以后国内企业开始追赶，加速布局高端化，2018年以来结构提升速度显...

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