科大讯飞-科创迎大浪，AI有讯飞-190624(54页)

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摘要：

1科创迎大浪AI有讯飞6年前我们发布公司首篇深度报告《“语音云”起处龙吟谱新篇》，时值移动互联网方兴未艾之际，我们预判随着移动互联网的快速普及，公司作为语音识别龙头将会在入口地位、应用场景和数据资源等多方面实现价值跃升。如今，公司已从当时87亿市值已经成长为600多亿市值的计算机行业“新蓝筹”，我们再次发布公司深度报告《科创迎大浪AI有讯飞》，从多个角度详细阐释公司在新一轮人工智能产业变革中的巨大机遇：第一，公司迎来两大拐点，我们最看重的是哪一个？1、净利率提升的拐点。过去几年，公司营收和毛利润均保持在40%-50%以上的增速，但由于人员大幅扩张带来的费用压力导致净利润增速显著低于收入和毛利增...

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