商贸零售行业：上海家化股权激励彰显改革信心，国庆期间线上线下场景加速融合-20201011（17页）

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。上海家化股权激励彰显改革信心，国庆期间线上线下场景加速融合■国产功能性护肤品牌表现出色，彩妆全面复苏。9月淘宝全网护肤板块GMV同比增长16.8%；彩妆板块全面复苏,GMV同比大幅增长67.2%。根据淘数据9月1-31日天猫品牌旗舰店销售情况：1）外资大牌保持高增速。资生堂销量和GMV分别同比增长131.2和147.2%；兰蔻销量和GMV分别同比增长24.6%和25.4%，SKⅡ销量和GMV分别同比增长46.6%和39.7%；2）国产功能性护肤品牌表现出色。珀莱雅受去年同期泡泡面膜影响，天猫旗舰店增速8%（公司口径），抖音此前引流到...

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