白云机场-T2启用增长空间打开,旅游下沉扩大非航业绩弹性-190505

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摘要:

1白云机场:T2启用增长空间打开,旅游下沉扩大非航业绩弹性■经营能力决定机场价值,企业倍数(EV/EBITDA)或更为合理:机场收入及成本结构决定天然盈利能力,海外机场更多应用EV/EBITDA及DCF估值方法,以排除机场业务结构及负债情况对短期业绩的影响,来反映企业长期经营能力。复盘国内机场过去15年的股价表现,PE波动频繁并且波动幅度大,短期更容易受宏观经济、政策、投产周期等因素影响;EV/EBITDA相对稳定,会随着企业经营能力增长速度变化而变动,投产周期相对较高;对于机场前期高投入远期业绩增长确定的行业,以经营能力作为估值基础将更为合理。■T2启用,打开产能空间,国际战略逐步推进:白云...

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