旅游休闲行业：困境中的机场免税，危中能否藏机-20200729[29页]

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摘要：

2020年7月29日困境中的机场免税，危中能否藏机行业评级：增持姓名李丹邮箱lidan02@stocke.com.cn电话021-80108040证书编号S1230520040003添加标题95%摘要21、投资建议•若机场调整其免税提成比率，且调整后整体合约利于对国内免税蛋糕的切分，则对机场会出现明显利好，看好经营免税经验丰富、思路灵活的上海机场。2、与市场核心观点的不同•我们认为机场免税当前面临明显的困境，一方面来自于疫情持续时间超预期，国际航线难以恢复，致使免税销售无法正常进行；另一方面，中央首提“国内国际双循环”，扩大免税开放，使得机场免税面临多重潜在分流影响。•但机场免税具有绝对的不可...

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