煤炭开采行业:山西国企改革系列报告之一,积极布局当下,静待改革硕果-190903
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2023-11-08
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-1-证券研究报告2019年9月3日煤炭开采积极布局当下,静待改革硕果——山西国企改革系列报告之一行业深度◆为何此时再提山西国改?2019年是山西国改“决胜年”,中央层面也提出了能源革命重大战略。在当前国际形势下,煤炭既是国内核心能源也是区域经济转型重要抓手,从已取得成绩与改革目标来看未来空间依然较大。◆投资安全边际在何处?2018年末煤炭行业吨煤市值仅585元/吨,在行业盈利水平修复至10%以上后,估值却创2006年以来新低。当前动力煤、焦煤长协机制效果显著,已成为稳定煤价的有效手段。虽然我们无法对未来产能投放进度作出准确预测,但产业集中度提升与政策经验积累使政府对煤价的调控能力大幅提高。政...
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