2019年煤炭行业年度策略:新平衡、新估值-181209

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摘要:

广发证券发展研究中心煤炭研究团队安鹏S0260512030008anpeng@gf.com.cn沈涛S0260512030003shentao@gf.com.cn宋炜S0260518050002songwei@gf.com.cn2018年12月9日2019年:新平衡、新估值——煤炭行业年度策略证券研究报告12018年回顾:煤价延续高位,板块小幅跑输大盘供给:先进产能有序释放,进口或平稳回落煤企:产量维持低位增长,盈利逐步恢复煤电对比:动力煤板块盈利或有回归,估值折价略大于火电板块235结论:供需紧平衡,煤价有望维持中高位6目录现金流:经营现金流恢复至历史高位,资本开支继续下行4煤价:各煤种均价...

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