青松股份-聚焦化妆品业务，代加工龙头修复可期-221012（34页）

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摘要：

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告聚焦化妆品业务，代加工龙头修复可期主要观点：[Table_Summary]⚫聚焦高景气化妆品行业，有望受益于化妆品新规公司2019年通过收购诺斯贝尔进入化妆品代加工行业，2021年底化妆品ODM业务营收占比达到68%。2022年9月底，公司公告拟剥离松节油深加工业务，进一步聚焦化妆品业务。根据欧睿的数据，2020年受疫情影响下，中国化妆品市场同比增速为7%，下游仍然保持高景气。随着化妆品的人群、渠道、品牌不断进行多元化拓展，品牌商对于上游代加工企业的需求增加，给具备竞争优势的OEM/ODM企业带来增长机遇。此外，2022年《化妆品质量管理规范》等化妆品...

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