化妆品行业2019年下半年投资策略:把握行业机遇与趋势,关注长短期竞争要素-190617
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-1-证券研究报告2019年6月17日化妆品把握行业机遇与趋势,关注长短期竞争要素——化妆品行业2019年下半年投资策略行业中期报告◆行业回顾:终端零售波动、行业快速变化致业绩波动,公司表现分化终端零售波动、行业快速变化等致品牌商业绩波动较大,不同品牌因品类/渠道/定位不同、受影响不一及迎合行业趋势响应速度不一、业绩出现分化。化妆品板块获益行业高景气自18年初至今跑赢大盘,但19年表现弱于大盘、个股表现分化。美妆景气度高于个护促其估值亦高于个护,且美妆估值持续提升、个护估值有所下降。◆产业链分析:品牌商掌握核心价值环节,生产商业绩稳健化妆品产业链包含生产商、品牌商、经销及渠道商。其中:1)品牌...
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