珀莱雅-美·共享，6xN值“不”同-211212（35页）

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摘要：

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告美·共享，6xN值“不”同主要观点：[Table_Summary]⚫供需单向引导过渡至双向协作，带动国内化妆品市场规模持续扩容我国美妆行业市场规模有望在2023年达到5653亿元，即2020~2023E复合增速达14.6%（高于2016~2020年13.3%）。消费群体持续扩容，男性、Z世代、低线城市潜在需求有望加速释放。我国化妆品市场经历了刚需释放、需求主导的传统阶段，目前随着供给侧在“产品、营销、渠道”方面的“进阶”带来供给前置于需求，有助于深挖单客价值，带动市场实现量价齐升，行业有望延续高景气度。⚫“产品驱动+品牌建设+组织变革”全面升级，打造发...

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