美妆及商业行业复盘、业绩前瞻、展望：历尽千帆，再出发-220104（17页）

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摘要：

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款历尽千帆，再出发美妆及商业行业复盘、业绩前瞻、展望｜2022.1.4中信证券研究部核心观点2021年，医美、美妆板块前涨后跌，基本面/全年收益/估值水平等均深度分化。展望2022年：1）医美板块仍将处产业资本净流入状态、严监管常态化，利于龙头；轻医美占比上升，生物材料、仪器设备商空间广阔；2）美妆竞争格局将发生结构性变化，兼看龙头企业的主品牌成长和新品牌孵化。▍2021年行情回顾：医美&化妆品板块，前涨后跌，估值分化。出于研究需要，我们自定义了中信美妆、中信医美、中信珠宝连锁板块和指数。2021年，中信美妆/医美/珠宝连锁板块成份股算术平均涨跌幅分别为-...

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