化妆品行业深度研究报告：多维度探讨化妆品行业投资框架-20190922-华创证券-21页(1)

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摘要：

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告化妆品行业深度研究报告多维度探讨化妆品行业投资框架化妆品特性：快速消费品（消耗速度快）；需较大营销投入树立品牌；单个品牌、sku存在天花板限制（由于特定人群、特定功能等）。细分的护肤和彩妆属性不同，因为打法有所区别，品类拓展存在一定壁垒。国际化妆品集团及产业链上的其他形态。欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂三大集团起家品类、模式不尽相同，目前均为全球性业务覆盖+多品牌（内生孵化+外延并购）抢占细分市场，共用研发+渠道，共享marketing经验，形成协同，创造规模效应，成为自然寡头。三大集团股价长牛...

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