贝泰妮-“皮肤健康生态”的缔造者-210325（42页）

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2021年03月25日贝泰妮（300957.SZ）“皮肤健康生态”的缔造者中国皮肤学级护肤品行业标杆。自2010年成立，公司便将“打造皮肤健康生态”视为己任，核心品牌“薇诺娜”（收入占比99%）以敏感肌为切入，已成为中国皮肤学级护肤品的行业标杆。至2020年，实现收入26.92亿元（3年CAGR49.97%）、净利润5.44亿元（3年CAGR52.37%），毛利率保持在80%以上、净利率20%左右。公司实控人郭博士（上市后一致持股26.1%）本身即为生物工程专家，管理团队亦具专业背景，并通过上市前及上市战略配售实现股权激励。皮肤学级护肤品：高增...

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