美妆及商业行业彩妆专题：繁花似锦躬逢盛世，巧手弄妆浓淡皆宜-220301（42页）

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摘要：

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款繁花似锦躬逢盛世，巧手弄妆浓淡皆宜美妆及商业行业彩妆专题｜2022.3.1中信证券研究部核心观点彩妆赛道增速快、空间大，渠道变迁已驱动行业格局重塑，竞争格局优化龙头地位相对稳固。对比四类不同成长路径品牌，专业化彩妆具备引领审美能力、创始人稀缺性、加持流量潜能。建议关注拟上市标的毛戈平，重点推荐珀莱雅（旗下彩棠为稀缺专业化彩妆品牌）。▍彩妆行业增速高于护肤，细分底妆/唇妆/眼妆三大战场。根据Euromonitor，2020年中国彩妆规模596亿元，过去10年CAGR为+14.9%，高于同期护肤品增速。彩妆主要包括底妆、眼妆、唇妆三大类：①底妆2020年市场...

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