美妆医美行业2022年度投资策略：回归行业本质，深耕品牌力量-211216（55页）

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摘要：

美妆医美行业2022年投资策略1证券研究报告—行业投资策略回归行业本质，深耕品牌力量2021-12-16一、21年行业复盘：阶段性扰动不改长期增长趋势，企业间分化逐步显现2021年化妆品零售额受多因素影响呈现前高后低走势，一方面，产品端在政策监管加码以及消费者需求变化下，进入功效时代，另一方面，渠道端在流量成上升及去中心趋势下，对企业碎片化投放运营能力要求提高；在此背景下，企业分化进一步加剧，板块行情也随基本面走势出现分化。医美行业整体仍保持了较高的需求景气度，产品端持续扩容，政策监管虽对市场情绪产生一定影响，但长期有望为行业良性发展打下基础。二、22年化妆品行业展望：深耕产品构筑差异化壁...

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