健康元-独家详解呼吸科领域，论健康元产业布局价值-190613

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摘要：

证券研究报告|首次覆盖报告2019年06月13日健康元（600380.SH）独家详解呼吸科领域，论健康元产业布局价值本报告特色：独家呼吸科领域深度报告，详解呼吸科独特用药及广阔空间。对标国际巨头，剖析健康元卓越价值潜力。呼吸科领域壁垒高筑，患病率攀升+需长期用药造就巨大空间。国内医院端2017年呼吸系统用药规模268亿，其中哮喘和COPD占比近60%，空气污染和老龄化加大罹患风险。国内样本医院在售品类较少，但结构性增速较快，其中糖皮质激素类和抗胆碱能类销售占比呈现逐年提升趋势，增速超过15%。吸入制剂研发、审批和生产壁垒较高，导致我国市场长期为外企占据；但对于能够攻克这些壁垒的国内药企，将成为...

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