洋河股份-深度调整,经营拐点仍需等待-200329[23页]

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摘要:

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2020年3月29日洋河股份深度调整,经营拐点仍需等待观点聚焦维持跑赢行业投资建议2019年公司进入深度调整期,我们认为公司改革方向对路,但目前经营拐点仍需等待。洋河具备较强的渠道优势和全国化基础,我们认为公司未来成长一方面在于梦之蓝放量带动结构持续升级,另一方面在于泛区域扩张深度推进,机会和挑战并存。我们维持目标价115.8元,维持公司跑赢行业评级。理由►洋河仍处深度调整期。在2015年白酒行业复苏后,洋河迎来三年的加速成长期,但2Q19开始公司收入增速放缓,经营问题显现。此后,公司开启内部管理、渠道及产品等方面系统性调整,方向对路,但我们认为...

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