休闲服务业2019年年度策略报告：寻找“长跑冠军”，穿越周期

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摘要：

休闲服务业2019年年度策略报告：寻找“长跑冝军”，穿越周期证券研究报告2018年11月20日首席分析师：徐林锋执业证乢编号：S1220517080003分析师：付玉美执业证乢编号：S1220518080002联系人：李珍妮社服行业2019年投资框架2行业背景经济增速放缓，社零总额增速下降，消费短期承压社服行业各子板块及投资要点•国家政策引导消费回流有利于免税行业长远发展，免税政策有望放宽•国人对消费品质的追求，有助于增加免税消费需求①免税中国国旅政策垄断、免税牌照、规模效应•人们外出就餐习惯得到培育，大众餐饮消费增长，促进餐饮行业整体回暖•低线城市还有广阔的餐饮市场空间有待挖掘②餐饮高效经营...

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