桃李面包-公司系列深度二：我们如何看待桃李的核心竞争力？-200117[30页]

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摘要：

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/公司深度报告公司系列深度二：我们如何看待桃李的核心竞争力？报告摘要：[Table_Summary]我们在2019年9月发布了《桃李面包系列报告一：产能及市场篇》，本文作为公司系列报告之二，重点讨论了我们如何看待桃李的核心竞争力，此外，我们深度研究了日本烘焙行业及本地面包龙头企业Yamazaki成长历史及市场拓展路径，希望从海外成熟市场经验探寻对我国短保行业发展的经验与启示。我们认为，桃李的核心壁垒主要有三个方面——分别为品质、效率、渠道。其中，品质是前提，效率是核心，而渠道是纽带，三者相辅相成，...

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