债券专题报告:“宽信用”见效仍需努力,债市仍有空间
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2023-11-23
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第一创业证券股份有限公司FirstCapitalSecuritiesCorporationLimited研究报告本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读本页免责条款部分摘要:“宽信用”政策不断发力,目前尚未显现效果:从4月定向降准至今,政策在解决民营企业融资难、融资贵等方面不断加大力度。然而从民企债信用利差仍在走扩、融资分层现象明显以及企业部门投资意愿低等现象可见政策效果尚未显现。复盘前三轮“宽信用”,表内表外均发力下杠杆逐渐加满:2008年,宽货币到宽信用时滞3个月。表内信贷发力,同时刺激基建和地产,除民企外的部门杠杆均有所上升。2012年,宽货币到宽信用时滞6个月。表内+银信合作,基建...
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