2018年债市中期策略(下)信用债:慎思之,缓行之,徐图之(35页)
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慎思之缓行之徐图之——2018年债市中期策略(下)信用债2018年7月民生证券固收团队:樊信江,徐丹,颜子琦,喻罗毅2目录信用债上半年行情回顾产业债行业风险分析城投债上半年行情回顾信用债中期投资策略本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明一、市场回顾:稳货币+紧信用组合拳主导信用债行情3稳货币:4月17日、6月24日央行两次降准,资金利率中枢回落,资金面与流动性保持平稳,稳货币基调进一步明朗。但受到缴税等季节性扰动和前期机构加杠杆造成的资金需求放量影响,阶段性紧张在所难免。紧信用:信贷额度受制于MPA和资本充足率考核,叠加债券市场中低等级企业发行困难、非标等融资渠道严监管...
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