视觉中国-迈过低谷,NFT推动图片龙头内容资产价值重估-211115(21页)
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请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2021年11月15日视觉中国(000681.SZ)迈过低谷,NFT推动图片龙头内容资产价值重估绝对领先的行业地位及宽厚的内容护城河支撑公司高估值水平。公司主业为视觉内容服务,2019年受两次“整改”风波影响,公司估值及业绩经历低谷。2020年3月,网站恢复运营,公司业务持续恢复。但从历史复盘看,公司一直享受较高的估值水平,不考虑2015年的牛市极端情况,公司ForwardPE基本在30X-40X区间,即使在整改期间的低点,其ForwardPE也在20X以上。高估值的背后是公司在商业图片领域绝对领先的行业地位及宽厚的内容护城河。此外,近年虽有互...
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