海伦司-“夜间星巴克”，海伦司开店天花板在哪里？-220615（31页）

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摘要：

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。xml“夜间星巴克”，海伦司开店天花板在哪里？连锁酒馆龙头，门店扩张正当时。2009年创始人在北京创立第一家海伦司，十三年间对目标客群、产品、渠道多次调整，作为国内小酒馆连锁龙头品牌（879家门店），目前已形成以自有酒饮为主，高性价比，纯直营模式扩张的年轻人线下社交平台。小酒馆是一门好生意吗？是好赛道，但不是好做的生意。酒馆行业目前处于导入期，渗透率迅速提高，竞争格局高度分散（龙头海伦司市占率约为1.1%），未来成长空间较大。同时酒馆经营的标准化程度相对其他餐饮细分赛道更高，奠定快速扩张基础；但是经营时间短、消费频次低、翻台率低...

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