哔哩哔哩：泛化不改优质内容供给，商业化进入验证期-220714（40页）

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摘要：

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。哔哩哔哩-SW09626.HK公司研究|首次报告⚫多元化创作者积累深厚，拓宽产品形态适应新需求。从内容供给来看，B站作为以PUGC和UGC为主的平台，丰富的内容对用户兴趣捕捉更精准，创作者积累深厚且差异化特征显著（创作者工具具有较高的独立性，活跃UP主覆盖度高）。从内容消费来看，25岁以下的年轻人内容消费市场红利仍在，内容多元化支撑从垂类向泛化平台转型，用户空间进一步拓展。在产品形态上，公司加强OTT场景和短视频模式拓展，在阶段性月活目标完成后，DAU将成...

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