拉卡拉-被低估的商户服务领军或迎大拐点-20200712[19页]
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证券研究报告|公司深度2020年07月12日拉卡拉(300773.SZ)被低估的商户服务领军或迎大拐点支付行业竞争格局逐步改善,互联网基因领军或胜出。1)2015-2019年监管不断收紧,截至2019年7月9日,央行累计注销支付牌照名单已增加到33家,已获许可的支付牌照数量有238家。现存第三方支付牌照变得稀缺,尤其是全国性牌照。2)“断直连”及“二维码统一”时代来临,互联网巨头在账户端的流量优势不再突出,也不再享受直联银行的低费率,支付机构的线下壁垒价值更加凸显。3)2019年初,收单服务费率普遍上行,佐证支付行业的竞争格局改善。根据央行数据,全国银行卡消费业务量在2019年达到117.15...
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