公牛集团-公牛集团专题三,估值的奥义-200405[16页]

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摘要:

证券研究报告|公司深度2020年04月05日公牛集团(603195.SH)公牛集团专题三—估值的奥义本文是国盛家电团队公牛集团系列专题的第三篇,此前我们对公牛的竞争壁垒以及未来的发展路径做了详尽分析,本篇报告我们主要着重于回答市场最关心的问题之一——公牛集团到底应该如何估值?公牛集团估值溢价的合理性在哪里?按照PEG角度,公牛集团估值水平相对于复合增速存在溢价,背后体现了市场对公司未来较高的成长期望。未来中国的民用电工行业将会出现能够提供多品类产品的平台公司。公牛拥有无坚不摧的流通渠道壁垒、在民用电工领域的品牌口碑和信任度、研发投入积累的产品力和规模效应积累的成本优势,以及优秀的管理层和外部战...

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