伊利股份更新研究:聚势谋远,领航前行(17页)

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摘要:

[Table_Title]伊利股份(600887)更新研究聚势谋远,领航前行2019年03月11日[Table_Summary]【投资要点】◆业绩增速超预期,龙头地位夯实。2018年,伊利股份营收保持高速增长,利润增速超市场预期。公司渠道渗透力增强,市场份额提升,龙头地位持续夯实。广告营销费用大增致使销售费用率高企。我们认为,应理性看待公司广告及渠道费用投放,目前的品牌和市场基础建设将在未来取得丰厚收益。◆原奶供给充足,费效比有望提升。目前国内乳制品需求较强,上游供给偏紧,未来国内奶价预计保持温和震荡上行。伊利奶源掌控力较强,并以资本或技术合作模式,以嵌入式服务方式稳定上游供应,19年预计生乳...

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