号百控股-产业重构背景下，看好5G后应用时代公司的先发优势-191229[18页]

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摘要：

1产业重构背景下，看好5G后应用时代公司的先发优势■5G技术革新内容产业。5G与4G的两大不同之处，一是5G指向多终端、多屏幕；二是5G难以呈现4G时代烧钱的态势。我们认为未来1-2年市场最大的变数，在于VR/AR终端出货量能达到多大的量级，参考4G的经验，只有出货量到达一定的量级（约一亿），对内容的价格与数量才会有大幅的拉升。以新硬件的规模化出货作为标志，5G时代下的内容产业发展大致划分为两个阶段，其一为基于现有硬件的分发，其二为基于新硬件已规模化出货。5G两个阶段对应不同的价值链重构，分别为分发格局与内容格局的重构，且各入局方的资源禀赋不同，故路径选择不同，受益逻辑及节奏不同。■号百提前布...

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