通信行业运营商系列报告七:全球视角再看运营商历史性投资机遇-210203(30页)

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摘要:

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款全球视角再看运营商历史性投资机遇运营商系列报告七|2021.2.3中信证券研究部核心观点我们选取全球42家代表性运营商,全面比较运营商估值与基本面差异,总结基本面的六个重要发现,解答三个市场对运营商估值的疑虑。根据Bloomberg数据,全球代表性运营商PB(TTM)、PB(MRQ)和EV/EBITDA均值分别是中国三大运营商的2.7、7.6和5.1倍。若仅考虑发达地区,且使用调整后估值,中国三大运营商估值或仍有2倍以上的提升空间。从估值时间序列来看,中美运营商估值差在2019年后被快速放大,当前中国运营商估值洼地十分明显。过去市场对运营商估值的担忧包括...

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