通信行业2019中报总结:4G扩容及5G带动无线相关业绩提振,非经常收益拉动行业ROE回稳-20190909-华西证券-18页 - 副本
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标签: #5G
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]2019中报总结:4G扩容及5G带动无线相关业绩提振,非经常收益拉动行业ROE回稳[Table_Title2]通信行业[Table_Summary]报告摘要:1.5G建设周期启动初期,内生性增长乏力,非经常收益拉动ROE企稳:收入增速持续放缓,存量竞争激烈毛利未见改善;应收账款持续扩张,经营性现金流萎缩,收入质量有待提升。2.销售规模扩大,研发持续增强,5G拉动费用提升,期待相关投入加速变现3.分板块情况:1)电信运营商:存量博弈加剧,5G投资承压,行业拐点仍未明确2)主设备商:4G扩容带动无线主设备商收入增长,FTTH及传输光设备...