华利股份-投资价值分析报告:稀缺运动供应商代工龙头,兼具稳健与成长-210312(36页)

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摘要:

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款稀缺运动供应商代工龙头,兼具稳健与成长华利股份(A20325)投资价值分析报告|2021.3.12中信证券研究部核心观点公司为全球运动鞋代工龙头,布局优质赛道、合作最头部客户(Nike/Converse等),兼具经营稳健性和长期成长性,2019年收入/净利润分别为150/18亿,2017~2019年收入/净利润CAGR分别为23%/28%。展望未来,公司有望通过持续投入强化在生产/研发/客户等方面壁垒,借助疫情加速提升份额和客户拓展。叠加作为A股极优质运动产业链龙头的稀缺性,及长期产能和客户的拓展空间,我们认为公司有望持续享受估值溢价。首次覆盖给予公司合...

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