涪陵榨菜-调整期布局未来,深蹲后静待业绩反弹-200304[28页]

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摘要:

证券研究报告·上市公司深度食品加工调整期布局未来,深蹲后静待业绩反弹核心观点:2019为调整之年,主要推进渠道下沉与去库存公司2019年降速调整,①解决2018年积压的库存,至2019H2时,公司渠道库存已经恢复至1-1.5个月的正常水平;②推进渠道下沉。至2019H1,公司已经覆盖约1100个县级市场,新增的600个市场中,约500个是县级市场。2020年,公司受益于低库存、渠道调整、新品培育等多重因素,业绩有望重回高增长。榨菜行业受益于包装化、产品升级,龙头地位稳固包装榨菜行业规模在2019年时已经达到67亿元,5年CAGR约11%。对比国外,我国人均榨菜消费量分为日本、韩国的4.18%、...

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