绝味食品：春江水暖鸭先知系列4：绝味下沉扩张的再探讨

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|专题研究2019年02月14日绝味食品（603517.SH）春江水暖鸭先知系列4：绝味下沉扩张的再探讨绝味当前门店布局现状：集中在一二线城市，加盟商规模小。公司以加盟门店为主，主营业务收入90%以上来源于加盟模式的产品销售。当前门店布局77%左右位于一二线城市，并且门店布局集中在市区，郊区乡镇呈点状集中分布。2017年公司提出下沉三四线城市，门店增长目标在800-1200家。公司加盟商以个体户为主，规模较小，仅有1家门店的加盟商占比接近70%，年进货额在25-50万元的加盟门店是主流。绝味开店上限远，门店扩张仍有翻倍空间。横向比较来看，卤制品门店数量在40...

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