立高食品-渠道为擎，助力公司高增长-211228（20页）

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摘要：

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司深度2021年12月28日立高食品（300973.SZ）渠道为擎助力公司高增长经销为主直销为辅，商超渠道近年贡献提升。经多年深耕，公司已打造出广泛而深入的销售网络。截至2021H1，公司经销营收占比68%，渠道网络遍布我国除港澳台外全部省、直辖市、自治区，深入357个城市，合作经销商超1800家，直销客户超380家，服务的终端客户超过5万家。其中，公司选择“小商”路线，经销商主要扮演“中间配送商”的角色，直销渠道随山姆会员扩展，直销占比有所提升。整体渠道结构呈现覆盖较广、客户结构多元的特点，各渠道粘性持续加强。立高渠道精耕成效显著，构建强劲壁垒。公司通...

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