食品饮料行业:茅台2020定位“基础建设年”,看好长期发展-200106[35页]

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摘要:

证券研究报告·行业动态茅台2020定位“基础建设年”,看好长期发展本周观点:白酒方面,茅台发布公告:2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨,系列酒基酒约2.51万吨;2019年度实现营业总收入885亿元左右,同比增长15%左右;实现归母净利润405亿元左右,同比增长15%左右。2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。2019年Q4利润略低于预期,主要受到销售费用影响,18Q4费用率(-1.2%)为负,造成利润基数高。全年收入端15%的增长已经略超2019年计划,2020年为茅台的“基础建设年”,全年10%左右的收入增长符合公司的战略。我们继续看好茅台的长期投资价值,茅台2020年-20...

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