食品饮料行业2020年投资策略:顺势仍可为[74页]
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敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年12月3日食品饮料顺势仍可为——食品饮料行业2020年投资策略行业年度报告◆复盘三年景气周期,再论板块超额收益:截止2019年11月底,食品饮料指数以70%左右的涨幅领跑全行业,2017-2019年食品饮料指数三年涨幅达到104%,涨幅遥遥领先、超额收益显著。回归相对估值模型,超额收益来源可以分为三种类型:1)EPS驱动主导型:行业景气顺周期,业绩弹性充分释放,以白酒行业为典型代表;2)PE驱动主导型:享受资本市场估值溢价,估值弹性充分释放,以调味品行业为典型代表;3)EPS+PE双重驱动型:以自下而上经营改善明显的个股为代表。◆繁华之后仍可...
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