汤臣倍健-深度研究报告:估值具备性价比的保健食品龙头-200605[32页]

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摘要:

)1210号未经许可,禁止转载证券研究报告汤臣倍健(300146)深度研究报告强推(上调)估值具备性价比的保健食品龙头目标区间:24-29元当前价:19.06元膳食营养补充剂行业方兴未艾。2019年中国膳食补充剂市场零售规模为1621亿元,2005-2019年行业规模CAGR约为9.2%,全球来看增速较快,人均消费额为17美元,与海外部分发达国家比有5倍提升空间。未来行业驱动力或为:1)老龄化加剧;2)可支配收入提升。2019年行业CR8为41.5%,前三大公司分别为汤臣倍健(9.9%)、无限极(9.1%)、安利(5.8%),短期来看行业监管趋严导致份额朝头部集中。渠道方面,受权健事件影响,...

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