涪陵榨菜-卧龙得水，蓄势而跃-210422（25页）

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摘要：

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告涪陵榨菜(002507CH)卧龙得水，蓄势而跃华泰研究首次覆盖投资评级(首评):买入目标价(人民币):47.962021年4月22日│中国内地必选消费/食品饮料卧龙得水，蓄势而跃我们将21年定义为涪陵榨菜新一轮成长周期的起点，我们从两个层级看其成长基础，一是行业扩容，二是其寡头地位优势的强化，其有望凭借难以复制的全国化优质品牌形象、得天独厚的原料采购优势、全国化的经销渠道布局，充分享受包装榨菜行业扩容及集中化的红利。展望未来，我们从三个维度看其加速成长的助推器，一是渠道的横向拓展与纵向下沉，二是品类的扩张与产能释放，三是...

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