食品饮料行业乳制品专题分析报告:多重因素共振,乳企净利率提升具备长逻辑-220408(20页)

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摘要:

-1-敬请参阅最后一页特别声明本报告的主要看点:1.通过复盘历史全面剖析影响乳企净利率的主要因素。2.通过多因素拆解对乳企未来的净利率进行判断,而非仅局限于竞争格局。刘宸倩分析师SAC执业编号:S1130519110005liuchenqian@gjzq.com.cn李茵琦联系人liyinqi@gjzq.com.cn多重因素共振,乳企净利率提升具备长逻辑基本结论通过复盘09-20年的历史,我们总结乳企的净利率走势与行业需求景气度、奶价周期、竞争局势、产品结构升级都有关系。具体来说,奶价周期可以影响毛利率和费用率,产品结构主要影响毛利率走势,竞争局势主要影响费用率,而行业景气度的影响面比较广泛...

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