香飘飘-二次创业蓄势待发，产品革新加码即饮-200226[24页]

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摘要：

首次报告【公司·证券研究报告】香飘飘603711.SH二次创业蓄势待发，产品革新加码即饮核心观点奶茶龙头二次成长，产品营销匠心独具。公司成立于2005年，十余年来致力于奶茶等方便类产品的研发、生产和销售，目前已成为市占率超6成的冲泡奶茶龙头企业。公司为优质民企、效率优先，家族管理持股集中，18年推出限制性股票激励计划，实现了核心员工与企业利益的深度捆绑，较为严苛的解锁条件彰显了力求发展的决心。从产品端看，冲泡+即饮双轮驱动，价格带错位定位差异化人群，产品矩阵丰富多元。从渠道看，公司不断加强经销商团队建设，积极推进三专化，对客户和终端的把握不断增强。从营销看，公司品牌定位呈现年轻时尚的休闲趋势...

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