电子烟行业深度报告：解析电子烟全球监管体系，重点关注品牌化出海机会

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摘要：

深度报告证券研究报告请务必阅读投资评级定义和免责条款买入解析电子烟全球监管体系，重点关注品牌化出海机会电子烟行业2023-2-6星期一相关报告研究部姓名：李承儒SFC：BLN914电话：0755-21519182Email:licr@gyzq.com.hk投资要点➢国内：内销短期承压，中国电子烟供应链具有不可替代的优势（1）内销市场：2022年监管政策靴子落地，中国电子烟监管框架形成，行业迈入合法化和有序发展期。在监管实施口味限制、牌照准入、消费税后，国内电子烟内销短期承压，预计23年将较Q4环比转好，短期空间取决于监管实践。中长期：严监管下中长期将强者恒强，目前仍处于渗透率提升早期。由于减害...

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