荣盛石化-深度报告之三:民营炼化赚的什么钱?-190903
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2024-01-24
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【方正化工】荣盛石化深度报告之三民营炼化赚的什么钱?证券研究报告2019年09月首席分析师:李永磊执业证书编号:S1220517110004联系人:董伯骏2基于我们方正化工的《荣盛石化深度之二:全新视角,以概率和价格透析法分析浙江石化的盈利》,我们将进一步在本篇报告中解答以下问题:一、为什么现在的浙江石化ROE与PB(按10倍PE估算市值)如此之高?据测算,浙江石化的早期ROE为33.24%,PB为3.32。根据我们的杜邦分析,原因在于权益乘数较高(权益乘数=3.06),即企业有能力获得607亿的贷款。根本原因是响应政府号召,顺应时代潮流,公司资质好从而获得了政府的大力推劢二、浙江石化一期...
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