策略报告:信用渡劫,疫情会给市场砸“坑”吗?-20200204-招商证券-11页

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摘要:

敬请阅读末页的免责条款Page1证券研究报告|固定收益研究债券市场专题报告信用渡劫:疫情会给市场砸“坑”吗?2020年2月4日策略报告(2020-2-4)摘要❑疫情的扩散会掀起中小企业信用风险?回顾2003年非典时期,上市公司财报展现三个特点:1)营业收入和利润增速方面,交运、汽车、休闲服务、轻工制造和农林牧渔行业出现骤降现象,2)上述行业货币资金对短期债务的覆盖能力在非典恐慌期后相继弱化,3)2003年3季度以后,上述行业经营、资产负债和偿债能力修复力度不小。❑2020年,中小企业是否还有这样的好运,可以快速“渡劫”?一方面,民企在过去几年融资结构出现1)有息债务占比颇高和2)倾向短借长用的...

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