造纸行业深度报告:因势而动,顺势而为-180811

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摘要:

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018年8因势而动,顺势而为——造纸行业深度报告行业深度◆历史上纸业行情基本来自供需改善与成本驱动等方面回顾历史,自2006年以来造纸行业共出现三次持续时间相对较长的行情,总结其驱动因素,我们认为主要有三方面:1)行业供需改善(市场化、政策等推动行业去产能,或需求端增速明显回升);2)成本端上涨推动成品纸价格上涨,驱动纸企盈利回升;3)板块超跌带来的估值修复行情。◆2016年中期以来,造纸行业步入新一轮景气周期随着供给侧改革的深入推进,市场及政策性去产能、成本驱动叠加企业协同效应,造纸行业于2016年中期开始复苏,各主流纸种价格持续上涨至高位,纸企盈...

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