2020年原油市场展望:天鹅起舞[38页]
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2024-01-24
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➢2019年WTI均价57美元/桶,Brent均价64.2美元/桶。预计2020年均价重心上移5美元/桶,WTI波动区间为53-65美元/桶,Brent波动区间为60-70美元/桶,主要受中美经贸关系出现改善,原油需求回暖的影响。➢供需平衡上,2020年与2019年无异,仍然是弱平衡格局。虽然页岩油增速放缓、原油需求相对2019年会出现回暖,但只要OPEC+减产协议继续存在,就仍然是“降开工率方式下的找平衡”,与真正因需求复苏来消化供应是有区别的,可参考2018年Q4,OPEC结束减产时的压力测试。➢宏观及需求上,2019年石油需求增速为金融危机以来的低谷水平。从周期的角度和中美贸易战目前的转...
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