海澜之家-独特商业模式构筑护城河，多品牌矩阵布局开创新局面-181220(40页)

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摘要：

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/公司深度报告独特商业模式构筑护城河，多品牌矩阵布局开创新局面报告摘要：[Table_Summary]独特的商业模式构筑坚实护城河。1）海澜之家充分发挥规模渠道优势，采用有效的激励措施，与上游供应商达成赊购与退货的采购方式，结为利益共同体，有效降低库存风险；2）下游采用类直营的渠道扩张模式，降低加盟门槛，提升扩张速度，同时又能把控渠道，兼具传统加盟与直营的优点；3）公司注重供应链管理，打通上游与下游，可转债发行继续助力公司打造先进供应链管理系统；4）线上渠道占比较小，未来可期，线下渠道继续优化，提...

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